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中国P2P加速爆雷的宏观背景是经济增长乏力

音频 06:31
图为网络揭露P2P骗局漫画图
图为网络揭露P2P骗局漫画图 网络照片

2018年6月以来,中国网络个人借贷平台P2P接连爆雷,致使成千上万的中国小投资人多年积蓄瞬间蒸发。8月初,数千甚至上万中国民众从各地涌向北京试图向金融监管当局求助,当局严阵以待的警力部署足以显示这些个人借贷平台坍塌引发的危机的规模。事实上,P2P个人借贷平台作为网络金融的新生事物虽然并非中国独有,但短短几年内,中国的P2P平台的发展规模,从用户,到交易额,就已经为世界第一。P2P为何在中国可以如此规模的快速发展?危机的发生是否可以简单归咎于小投资人对高利率的追求?P2P平台如此密集爆雷反映出什么问题?我们电话采访了旅美独立学者、前北京大学经济学教授夏业良先生。

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夏业良:“首先,P2P平台的含义是个人对个人的金融借贷,但它的一个基本定义是它的借贷利率不能高于银行的四倍。比如银行利率是5%,那它最多是20%。”

“为什么这种平台发达?有些人手中有闲钱,不知道该怎么投资;有的人急需用钱,银行又不给他贷款,他当然非常需要。这就非常类似民间的高利贷:利率可以比银行高四倍,那当然是有利可图。但是,由于规模比较大,有的时候,一天之内,平台上所付款项可能就会达到几百万。假如有人有想法,就可以临时拆借,短期拆借;有的情况下,也会出现携款逃跑,谎说破产了……所以,金融监管应该是由政府来承担这个角色。”

根据麦肯锡公司2016年关于中国银行业的一份报告,截至2015年底,中国网络金融市场的规模就已经接近国民生产总值的20%,网络金融用户已超过5亿,为世界第一。根据彭博通讯社不久前的报道,中国P2P平台上资金流动接近1950亿美元。P2P平台作为新生事物为什么会在中国有如此规模的发展呢?

夏业良:“第一是寻求量大。中国本身就是一个人口庞大的国家。而刚才我们也解释过,传统渠道不容易融资,利用这种平台却可以方便融资。第二点是,在一段时间,政府也是鼓励和赞赏这种形式的。包括国务院总理李克强、原央行行长周小川都肯定和鼓励过这样的形式,甚至还有人把它与诺贝尔和平奖得主尤努斯在孟加拉做的实验联系在一起,所以,(P2P平台)当时的形象至少是比较正面的,没有人会想到有这么大的风险、这么多的问题。”

法广:是不是也正是因为有政府的这种宽容和某种形式上的支持使得普通民众、一些小投资人增加了对P2P平台的信任呢?

夏业良:“是的。就是因为很多老百姓没有这样的专业知识和判断能力,只觉得中央大领导都这样说了,而且那么多人在做,就认为风险不会是个人来承担,所以会造成这样的恶果。”

成千上万的小投资人血本无归凸现金融监管的缺失,但夏业良教授认为,中国始终没有名副其实的市场经济才是最根本原因

夏业良:“网络金融监管还是属于金融监管机构,比如银监会、保监会、证监会等等。这些机构如果执行不力,很多漏洞,甚至觉得不该由它管,相互之间推诿责任,那就可能出现一些灰色地带,这就很容易产生一些这样的问题。没问题的时候,大家都皆大欢喜,有问题的时候,人人推卸责任……总的来讲,中国是一个缺乏个人和企业信用体系的、或者有这样的体系但资质非常差的国家,连市场化都无法保证。中国就从没有过真正的市场化 我指的是中共执政以后,从来都没有真正地实现市场化,只是准市场化。没有一个市场化的环境,没有一个独立的司法体系,当然出了问题,政府是不会真正替你负责任的。政府说是为人们服务,但实际上是为少数利益集团服务。”

自今年6月中旬起,P2P平台加速倒闭。法新社引述网贷之家的数据指出,仅是今年7月,就有164家问题平台。夏业良教授认为,P2P平台加速倒闭反映出中国经济的整体形势:

夏业良:“这里大的宏观背景是中国经济目前增长乏力,金融形势不乐观,无论是股市,还是外汇储备都在减少。加上美国与中国打贸易战,这就会造成外汇方面的收入减少,外汇储备也会减少,为了保护人民币币值,有的时候也不得不用外汇储备干预;然后,很多投资者、一般的生意人对中国的未来不抱信心,所以资本外逃现象严重。资本外逃,政府又围追堵截,这就造成金融领域缺乏现金流。在这种情况下,这个平台一开始非常兴旺,但后来人人都觉得缺钱,“现金为王”,有的人拿了钱就不想再还了,就想卷了钱跑,造成一些恶性事件发生。而且这有连锁反应。一家两家,问题不大,有这么多家连锁反应……可以说P2P平台现在已经崩盘了,股市基本上也可以说是崩盘了,在2800点以下,就已经是崩盘了。因为不能说让上证指数降到零。所以,已经是一蹶不振,没办法进行正常的交易 我说的正常交易指的是交易量达到一定规模。有人说中国经济面临崩溃。但怎样才算崩溃,指标很难确定,没有人可以下一个准确的定义。但是,如果人人都对未来不抱信心,大家不愿意进行市场交易活动,有了现金就想卷走,这种心态就是崩溃的一种预兆。”

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