今日经济

美联储预期将紧缩货币政策

特朗普政府减税及政府支出举措或许两年内还会深深影响美国经济,最新的美国联邦储备委员会(FED/美联储)预测显示,货币政策迈入”有限制的”领域,这是10多年来第一次出现。路透社报道,决策者周三公布的新一轮预测是最清楚不过的表示,大规模财政刺激带来的较高短期成长,或许在未来会以利率高到足以对经济有刹车作用的形式来付出代价。

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自2007-2009年金融危机以来向来是由截然不同的看法占据主导。美联储过去十年的焦点一直是放在要提供多大的宽松力度,以期让经济稳当地进入充分就业且低通胀的模式。

然而,在美联储的最新预测中,政府税改和支出计划的影响似乎让这类软着陆的希望有所减弱。

美联储预计财政刺激提振经济增长会持续两年时间,但对经济没有明显的长期刺激作用。随着失业率下降,通胀率略超过美联储目标,美联储料在2020年将利率提高至3.5%,比当前预估的”中性”水准高0.5个百分点。

美联储主席鲍威尔在记者会上把这种政策路径称为”适度”约束,但强调这是各位决策者的预估中值,并不是美联储的正式预测。

美联储发布的新点阵图和经济预估的确开始暗示出,美联储对总统特朗普迄今各项经济刺激计划综合效应的看法。

“点阵图”显示了美联储内部对联邦基金利率的预估,一直被视为外界预测美联储政策的重要风向标。去年12月发布的“点阵图”显示,预期今年会有三次加息,明年会有两次加息。最新发布的“点阵图”显示,美联储内部仍维持今年加息三次的预期不变,但明年的预期调整为三次。最新发布的“点阵图”还显示美联储内部希望坚决退出超低利率政策的力量正在增长。在15位决策官员中,有8位认为今年进行3次、每次25基点的加息是合适之举,有7位预期应加息4次。

中国证券报分析说,对于美国经济前景的乐观判断,是美联储加快加息节奏的底气所在。在最新发布的会议声明中,美联储认为近几个月美国经济前景持续改善,进一步加息有助于经济温和增长,就业市场保持稳健。

美联储还上调了今明两年的经济增长预期,暗示近期美国政府推出的减税、财政支出等刺激政策可能进一步提振经济增长。美国经济去年增长2.3%,较前一年的1.5%明显提速。如果未来美国经济继续强劲扩张,美联储今年加息仅3次恐怕不足以“降温”。

美联储货币政策一贯以两大目标为指引,即促进充分就业和控制通胀。美国就业市场近年持续改善,目前已达到甚至超过充分就业水平,足以支持美联储继续加息。数年来一度徘徊不前的通胀形势近来也有明显改观,美联储最新声明的措辞已修改为:通胀率“未来几个月料上行”。美联储最看重的PCE物价指标1月份同比涨幅达1.7%。美联储预计明年PCE物价指数将上升至2%,扣除食品和能源的核心PCE物价指数上升至2.1%,超过2%的政策目标水平。这些迹象表明,通胀很难成为美联储未来加息路上的掣肘。

 

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