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投資中國債券通 首半天反應未算熱烈

香港金融管理局總裁陳德霖(左二),中國人民銀行副行長潘功勝(右二)與香港新任特首林鄭月娥2017年7月3日在“債券通”香港啟動儀式上。
香港金融管理局總裁陳德霖(左二),中國人民銀行副行長潘功勝(右二)與香港新任特首林鄭月娥2017年7月3日在“債券通”香港啟動儀式上。 圖片來源:路透社/Bobby Yip

中國首次容許海外投資者投資內地銀行間債券市場的「債券通」,今天正式在香港開通,首一小時成交額約25億元人民幣(下同,摺合約3.23億歐元),未算熱烈。中國人民銀行副行長潘功勝表示,培育資本市場不能操之過急,但中國債市開放空間很大;投資界人士指出,外國投資者須時了解中國市場運作及法規,包括對衝工具是否足夠及成熟及債券違約的處理經驗不足等,預計債券通開通初期的反應會較為慢熱。

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打響債券通頭炮的,是國家開發銀行的一年期債券,涉款50億元,明(4日)天截止認購。事實上,投資界已預料,開通初期會以投資國債及政策性銀行債券為主,對於企業債,投資者戒心仍然很高。

標誌着中國內地與香港資本市場互聯互通的債券通,目前只是「北向通」,即只能透過香港購買內地債券,至於讓內地資金透過香港投資境外市場的「南向通」則未開通,中國人民銀行副行長潘功勝在香港出席債券通開通儀式時表示,暫時未有「南向通」的明確時間表,會根據「北向通」的運行情況和市場需求,再作評估。而一同出席開通儀式的香港新任特首林鄭月娥則表示,會適時研究擴展「南向通」。

中國內地是全球第三大債市,潘功勝表示,內地債市規模約有67萬億元,相當於10萬億美元規模,而境外投資者在內地債市持有的債券不足2%,加上中國經濟穩健持續發展和人民幣逐漸國際化,令越來越多投資者希望配置人民幣資產,令債市對外開放的空間很大。

不過,投資基金公會行政總裁黃王慈明預期,債券通開通初期的反應會較慢熱,目前難以預測資金流入的規模,因為現時國際投資者已可透過不同渠道進入內地債市,但債券通較接近國際慣例,故此仍有優勢。

她呼籲內地把債券評級與海外接軌,以減少投資者憂慮內地評級未必能全面反映風險的戒心,刺激海外投資者更多投資內地市場。

另外,銀行業人士預期,債券通啟動後,下半年外資流入量只凈增1000億元人民幣;倘若中國債市獲納入主要指數,才會有顯着提升。