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今日經濟

國際貨幣基金組織調整貸款規畫

音頻 05:02
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Podcast © FMM
作者: 安東尼
13 分鐘

為了幫助成員國應對這場罕見的新冠疫情,國際貨幣基金組織正在調整貸款規畫。隨着各國從最初的防控階段過渡到穩定時期並最終實現經濟恢復,國際貨幣基金組織通過採用創新的方法和提高靈活性,使貸款規畫適應成員國的需要。

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面對新冠疫情造成的前所未有的不確定性和嚴重的經濟影響,國際貨幣基金組織 致力於確保切實可行的目標,繼續調整貸款規畫,  維護貸款規畫的可信性,並促進國家自主性,  國際貨幣基金組織專家Robert Gregory、Huidan Lin 和 Martin Mühleisen 撰文說.

國際貨幣基金組織支持的規畫在近期重點關注宏觀經濟穩定。這包括確定優先支出領域(例如,醫療和其他社會支出,以及對受影響最大的企業和家庭提供的流動性和收入支持)。貨幣政策應儘可能寬鬆,同時關注通脹風險。金融部門政策應着眼於避免信貸緊縮,同時保持資產負債表穩健。

然而,僅依靠傳統的政策可能是不夠的。在一些情況下,可以考慮採用其他措施。例如,可以充分利用現在監管框架的內在靈活性,使用非常規貨幣政策可能還有進一步的空間。然而,一些其他措施(如貨幣預算融資)有可能損害政策制定和體制建設方面來之不易的成果,形成有害的先例,並且難以撤回。

在當前的危機中,國際貨幣基金組織的規畫監測(包括對緊急融資的監測)更加重視支出措施的質量和治理,而不是具體的、可測量的條件。

與此同時,各國當局需要繼續靈活地應對經濟衝擊和解決未來的風險, 應對不確定性。為此,各國當局與國際貨幣基金組織工作人員應定期討論不利的情景和充分的應對政策,在實施貸款規畫的國家和接受監督的國家都是這樣。

隨着債務水平上升,更多國家有可能面臨債務困境。當一國的債務可持續性尚不清楚時,延長政府負債的期限可能有助於確定未來的行動方針,直到對今後可能的債務措施的必要性和範圍有進一步的明確認識為止。

最後,許多國家可能能夠在沒有國際貨幣基金組織融資的情況下控制疫情和經濟影響,但它們可能希望獲得保險,以防範不可預見的衝擊。對於這些國家,國際貨幣基金組織的預防性貸款工具是一個有吸引力的選擇,能夠促進以更低成本進入市場融資。這些工具可以隨形勢改善而逐步撤回,例如,使用靈活信貸額度的國家可以過渡到採用短期流動性額度。

隨着不確定性消退,國際貨幣基金組織的貸款將逐步轉變,反映出支持各國恢復政策空間和減輕債務脆弱性的必要性,支持結構性調整適應“新常態”。

對於多數國家,疫情之後的經濟將不同於之前的狀態。隨着復蘇企穩,危機的影響變得更為清晰,國際貨幣基金組織的規畫需要將重點轉向有利於經濟增長的改革,以幫助各國從危機中實現強勁和可持續的復蘇。

這場危機極大地考驗了各國政府和中央銀行的韌性和靈活性。國際貨幣基金組織與夥伴機構一道,致力於在國際層面提供相應的支持。國際貨幣基金組織有效部署其貸款工具將繼續在這一過程中發揮必不可少的作用。 

 

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