美聯儲祭出量化寬鬆政策QE3

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美聯儲屬下負責貨幣政策的聯邦公開市場委員會(FOMC)昨天(9月13日)宣布,將從明天15日開始推出進一步量化寬鬆政策(QE3),每月採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS),現有扭轉操作(OT)等維持不變;同時維持0-0.25%的超低利率,期限延長到2015年中。

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美國就業市場目前極不景氣,官方公布的失業人數已達1250萬人,此外還有數百萬人被迫打短工糊口。美聯儲這次祭出量化寬鬆政策QE3,正是市場和失業者所期待的。他們希望新措施給金融市場輸血後,能夠帶動經濟的復蘇,從而改善就業狀況。

聯邦公開市場委員會認為,如果沒有額外的政策刺激,經濟增長的速度便不足以持續改善就業市場。委員會稱,上述舉措應會打壓較長期利率,支持抵押貸款市場,令金融市場更為寬鬆。

聯邦公開市場委員會經過兩天會議,雖然宣布祭出進一步量化寬鬆政策QE3,但沒有說明截止期,只說新刺激政策會持續到勞動力市場改善。委員會在會後聲明中說:“美聯儲將繼續密切關注未來幾個月經濟和金融市場發展的相關信息。如果勞動力市場沒有實質的改善,美聯儲會繼續購買機構抵押貸款支持債券(MBS),同時還會購買額外的資產,並實施其它政策工具。在價格穩定的前提下,這些政策會持續到勞動力市場改善。”

美聯儲認為,美國經濟在持續攀升,但速度緩慢。雖然近幾個月以來美國經濟活動繼續升溫,但仍未能扭轉就業低迷的狀況,失業率依然居高不下。家庭消費支出也持續增加,但企業固定資產投資增長速度有所放慢。

美聯儲還指出,“全球金融市場繼續對經濟前景施加巨大的下行風險”,依然像一把達摩克利斯劍懸在美國經濟的頭頂,威脅到美國經濟的復蘇。這也是美聯儲祭出QE3的考量因素。從中期來看,美聯儲預期通脹率將會保持在2%的目標以下。

鑒於美國就業市場復蘇疲軟,金融市場幾天來一直高度關注美聯儲兩天會議會推出什麼樣的措施。美聯儲聯邦公開市場委員會在結束兩天會議後宣布祭出QE3,其實已在多數經濟學家和金融機構的預期之中。會前,權威財經媒體的一份調查就已顯示,三分之二以上經濟學家預期美聯儲本周祭出QE3,並將超低利率政策期限延長至2015年。荷蘭國際金融(ING)美國固定收益投資主管胡澤勒斯(Christine Hurtsellers)在會前就料定,考慮到信用市場流動性、改善就業市場及弱勢美元政策,美聯儲這次貨幣政策會議非推出QE3不可。高盛(Goldman Sachs)經濟師此前也認為,雖然美聯儲推出新措施的具體細節仍有不確定性,但以開放式資產購買計畫的方式推出QE3,應在預期之中,規模為大約每月500億美元左右。

這次美聯儲還決定維持3年半以來近乎0的超低利率,期限至少將延續到2015年中,而原先僅預期延續到2014年底。這項決定也在大多數經濟學家的預期之中。摩根大通和巴克萊資本(Barclays Capital)都在美聯儲會前就預測,超低利率將延續到2015年中或年底。

不過美聯儲一直表示,貨幣政策並不是解決美國經濟問題的靈丹妙藥,這類刺激措施畢竟有一定的限度。儘管如此,聯邦公開市場委員會宣布祭出進一步量化寬鬆政策QE3後,消息傳出,當天美國股市直線拉升,道瓊斯指數更是創下2007年12月以來最高。

美國QE3開動印鈔機或將使中國面臨通貨膨脹風險?

美聯儲推出進一步量化寬鬆政策QE3,會不會使中國面臨通貨膨脹加大的風險?中國東航國際金融公司分析師陳東海昨天(9月13日)在新華網撰文認為,如果美國啟動QE3,必然會使大宗商品價格上漲;由於中國是大宗商品的主要進口國,大宗商品價格上漲肯定會帶動中國的物價上漲。

陳東海在題為《美國QE3“印鈔票”或將使中國面臨通貨膨脹風險》的文章中認為:“QE3還會通過中國外彙占款的方式影響中國的民生。由於目前人民幣彙率一攬子貨幣中,美元具有絕對的優勢權重,那麼QE3的推出,無疑會使得美元面臨下跌壓力,而人民幣綜合彙率必然也會跟着美元走低,那麼中國的貿易順差可能會擴大。”

文章指出,2011年中國進口原油接近2000億美元,如果未來半年內原油價格上漲10%,那麼就意味着中國至少要多花100億美元左右的財力進口原油。現在中國的零售汽油價格重新回到“8”時代,再漲10%的話,可能要進入“9”時代了。那麼新一輪中國的物價上漲不可避免。

文章認為,美聯儲的QE3將會因為目前中國的貨幣政策與出口機制,對中國民生有一定的影響,有可能通過輸入性物價壓力而轉嫁給中國消費者。